Las fórmulas de regresión nos permiten ver la altísima correlación que existe entre el precio de la leche, el del queso cremoso y el de exportación de LPE.
Una de las premisas de Economía Láctea es la búsqueda permanente de elementos que nos permitan analizar la actividad sobre la base de datos y no de percepciones.
En este sentido, desde hace más de un año empezamos a evaluar la correlación existente entre el precio de la leche cruda vs el precio del queso cremoso y el precio de exportación de la Leche en Polvo Entera (LPE).
Si recurriendo a la econometría pudiéramos inferir el precio de la leche (variable dependiente) a partir del precio del queso cremoso o a partir del precio de exportación de la LPE (variables independientes) usando fórmulas de regresión lineal, estaríamos en condiciones de ofrecer a nuestros clientes una herramienta muy valiosa respecto de la situación de los precios relativos.
Para analizar si realmente existe correlación entre estas variables, lo primero que debimos hacer es acceder a series largas de precios para armar gráficos de correlación, con sus correspondientes líneas y fórmulas de regresión lineal y también conocer el R2 o coeficiente de determinación.
En una fórmula de regresión lineal, el R2 indica en qué medida las variaciones en la variable dependiente (precio de la leche en este caso) se explican por variaciones en la/s variable/s dependientes (precio del queso cremoso y/o LPE). El R2 tiene valores entre 0 y 1, cuanto más cercano a 1 mayor es la dependencia de la variable dependiente de las variables independientes.
Si bien un R2 alto no garantiza que no se puedan producir errores, al menos bajan las probabilidades o bien “reemplaza el caos por el error” pasando de la percepción al dato.
Las series utilizadas fueron el precio de la leche cruda publicado por el Siglea, el precio al consumidor del queso cremoso publicado por el Indec y el precio de exportación de LPE desde Argentina calculado sobre el valor FOB y las Tn exportadas informadas por la DNL.
El resultado fue sorprendente.
En el primer gráfico se puede ver la correlación entre el precio del queso cremoso que informa el Indec y el precio de la leche cruda y en el segundo la correlación entre el precio de exportación de la LPE y el precio de la leche cruda.
En el primer caso el R2 es 0,997 y en el segundo 0,982, altísimo en ambos casos.
Que haya tanta correlación entre el precio del queso cremoso y el precio de la leche cruda por un lado y del precio de exportación de la LPE y el precio de la leche cruda por otro, lleva a pensar que debería haber también una muy alta correlación entre el precio de exportación de la LPE y el precio del queso cremoso, algo que efectivamente ocurre con un R2 de 0,99.
Como dice el título “Todo tiene que ver con todo”.
Ya sabemos que correlacionan y mucho y tenemos las fórmulas para calcular el precio de la leche para cada precio mensual de queso cremoso y de LPE exportada.
Ahora había que validar el modelo. Para eso graficamos el precio del Siglea y el precio de la leche que surge de la fórmula y sus residuos (diferencia entre el valor observado, en este caso el Siglea, y el valor que predice la fórmula).
Como se puede observar, los residuos respecto del queso cremoso son mínimos, excepto un dato, que es ni mas ni menos que el de abril de 2024.
Lo que nos dice el análisis es que el precio preliminar del Siglea fue -32,18 $/Lt respecto del que surge de la fórmula, mientras que respecto del Siglea definitivo la diferencia fue -26,99 $/Lt.
A partir de este dato cada quien puede hacer el análisis que le parezca, pero todo indica que en abril hubo una anomalía importante. Si nos quedamos con éste dato se podría decir que “a la leche le cabía plata”.
Cuando el mismo análisis se hace respecto con el precio de exportación de la LPE, encontramos que en los últimos meses se produjo una gran dispersión en los residuos. A principios de 2024 el precio del Siglea estuvo por debajo del precio que surge de la fórmula, pero en marzo y abril estuvo por encima, llegando en este último caso a 45,7 $/Lt de diferencia, visto así en abril “a la leche le sobraba plata”.
Hasta acá lo que vemos es que la econometría nos dice que el precio de abril estuvo por debajo de lo que indica la historia respecto del queso cuartirolo, pero muy por encima cuando la referencia es la LPE.
Cuando se correlaciona el precio de exportación de la LPE y el precio del queso cremoso informado por el Indec y se miran los residuos, aparece la respuesta a esta asimetría en los precios de la leche que surgen de la correlación con el queso cremoso y la LPE.
Como en los otros casos los residuos crecieron y mucho en los últimos meses. El máximo se alcanzó en abril. El residuo entre el precio del Kg de queso cremoso informado por el Indec y el precio del queso cremoso que surge de la fórmula de regresión que tiene al precio de exportación de LPE como variable independiente fue $/Kg 1.465,5 (18% sobre el precio del Indec).
En nuestros informes sostenemos (con datos) que la escasez de leche llevó los precios del mercado interno por encima de la capacidad de pago de la industria exportadora.
Esta nueva herramienta no hace más que sumar más datos a esta afirmación.
El jueves probablemente tendremos los datos de mayo, tanto del Siglea como del Indec, también sobre la base de nuestro proveedor de información de las aduanas del mundo, podamos saber el precio de exportación de la LPE de mayo (como dato preliminar hasta que estén las cifras oficiales). Toda información que nuestros clientes dispondrán de inmediato para saber si la asimetría sigue o empiezan a converger.
Finalmente, y probablemente lo más interesante, hicimos una fórmula de regresión múltiple, tomando como variables independientes, el precio del queso cremoso del Indec y de exportación de LPE para calcular el precio de la leche. En este caso el R2 subió a 0,998 y los residuos en una serie iniciada en enero de 2018 tuvieron en promedio una diferencia de -0,7% respecto del precio del Siglea. En los 76 meses analizados solo en 7 la diferencia respecto del precio del Siglea superó el rango de +-6% y solo una vez alcanzó una diferencia de -10%.
Por ejemplo esa gran diferencia que veíamos en un sentido y en otro cuando se calcula el precio de la leche a partir del valor del queso cremoso y de la LPE exportada para el mes de abril de 2024, cuando se calcula por la fórmula de regresión múltiple cae a apenar -3,79 $/Lt (-1,0%) (Siglea 361,06 $/Lt vs 364,85 $/Lt por fórmula)
Si bien consideramos que esta información es de gran utilidad, para cuando llegan los datos estamos siempre hablando del mes pasado.
Para tener un aproximación a lo que está pasando en el mes en curso también desde hace más de un año hacemos un análisis similar pero tomando como variable independiente el precio mayorista del queso cremoso que releva TodoAgro y que TodoLechería publica semana a semana.
En este caso el R2 es también 0,98, pero los residuos son mayores que en el caso de los minoristas del Indec.
Pero la utilidad en este caso es que nos permite tener una aproximación al que podría ser el precio del mes en curso, ya no del mes pasado que es dato.
Por Todolechería ya publicó el precio del queso cremoso mayorista al 6 de junio de 2024, un promedio de 4.543 $/Kg. Ese precio aplicado a la fórmula de regresión da por resultado un valor de 413 $/Lt para el litro de leche.
Actualmente estamos trabajando en la generación de una base de datos propia de precios mayoristas para avanzar sobre estos modelos *.
*Invitamos a los industriales que quieran sumar quincenalmente sus listas de precios (con acuerdo de confidencialidad de ser necesario) a sumarse a la construcción de esta base de datos y recibir como feed back los resultados que surjan de los modelos actuales y los que seguiremos desarrollando.
