La mirada del USDA de un mercado caliente

La mirada del USDA de un mercado caliente
La mirada del USDA de un mercado caliente

Después de una semana en la que el mercado de lácteos fue noticia, el informe del USDA a solo 3 días de los sorpresivos resultados de la subasta de GDT del 2 de marzo aporta datos como para entender un poco más lo que ocurre y la probable tendencia.

Información generada por el USDA entre el 22 de febrero y el 5 de marzo de 2021

Europa

La producción empieza a crecer con la proximidad de la primavera. La industria está expectante respecto del crecimiento interanual, más allá de la estacionalidad ascendente.
Durante 2020 la producción habría crecido 1,6% respecto de 2019, mientras que las exportaciones habrían crecido 8,3% en el año calendario.

Queso: Muchas fábricas de queso están con capacidad ociosa. Los stocks de queso de pasta semidura son bajos por la demanda actual y por lo tanto se especula con que se va a destinar más leche a quesos y de esa manera crecerán los stocks.

Manteca: Los precios están en alza y lo mismo ocurre con el valor de la crema.
Se espera que la firmeza continúe.
Hay interés de los compradores en cerrar negocios a futuro. En este mercado siempre se esperan mejores precios en el segundo semestre. La duda de los de los vendedores tiene que ver con la dificultad de proyectar los precios futuros en un mercado alcista.
La mayoría de las exportaciones son intrazona.
La diferencia de precios con Oceanía están atrayendo más clientes a la UE, algo que también favorece la firmeza de los precios.

82% de GB: US$/Tn 4.375 – 4.850
99% de GB: US$/Tn 4.825 – 5.475

Leche en polvo descremada: Los precios están en alza por varios factores.
La mayor parte de la producción está vendida.
La mayoría de los negocios son para el segundo trimestre.
Por ser líder en las exportaciones de LPD, la UE está bien conectada con los clientes. Estos siguen presentes y el comercio con la UE es más ágil que con otras regiones. Los compradores de corto plazo tienen que pagar un precio un poco más alto para hacerse de mercadería.

1,25% de GB: US$/Tn 2.850 – 3.000

Leche en polvo entera: Los precios están muy firmes.
La demanda exportadora está particularmente activa.  Durante 2020 los volúmenes de exportación crecieron respecto de 2019.
El diferencial de precio con Oceanía, donde los stocks son bajos, también favorece el incremento de demanda en la región.
El precio de la manteca es otro ingrediente alcista.
Y algunos operadores señalan que la debilidad del euro vs el dólar neocelandés también influye.

26% de GB: US$/Tn 3.575 – 3.725

Suero: El precio del suero también está en aumento. Los industriales informan que la demanda sigue aumentando tanto para el mercado intrazona como para el resto del mundo.

Suero no higroscópico: US$/Tn 1.100 – 1.250

Oceanía

Australia: Hubieron lluvias en Australia que fueron bienvenidas porque se estaban necesitando y se espera que genere una mejora en el estado de las pasturas, favoreciendo la producción de leche y la necesidad de suplementación.

Nueva Zelanda: La producción de sólidos de enero 2021 fue 0,4% superior a la del mismo mes del 2020, mientras que la producción de leche habría crecido 0,8%.
De acuerdo con lo informado por Eucolait las exportaciones de 2020 habrían caído 8,1% respecto de 2019.
El 70 % de las exportaciones tuvieron como destino a China, el 9,9% a Filipinas y Taiwan 4,2%.

Manteca/Butter oil: Los precios subieron más de lo que todas las fuentes de Oceanía esperaban. La exportación es la que tracciona siendo el Norte de Asia el principal cliente. En el caso de Australia el principal destino es el mercado interno. Nueva Zelanda en cambio exporta 10 veces más manteca que Australia.
La pregunta es cuánto más puede subir. El precio está bien por encima del del principal exportador de este producto, la UE, donde la producción está creciendo estacionalmente.
Los compradores empiezan a pensar que no hay mucho margen para nuevos aumentos, por lo que están contemplando retirarse del mercado por la posibilidad de que se produzca una baja en el corto plazo.

82% de GB: US$/Tn 5.075 – 5.950

Leche en polvo descremada: Los precios subieron menos que los de otros productos lácteos de la región.
Los valores están por encima de los de la UE, lo que genera una oportunidad para muchos compradores en la UE, algo que se cree que pondría un freno a la suba de precios. Se espera que crezca la elaboración para exportar.

1,25% de GB: US$/Tn 3.250 – 3.400

Leche en polvo entera: Muy pocas fuentes recuerdan una suba de la LPE como la de la semana pasada, cuando alcanzó los niveles más altos de muchos años (desde 2014 no hubieron precios tan altos). Los precios de los niveles más bajos del rango corresponden a la ultima semana de febrero pero no existen más.
Hay una regla empírica que dice que «los precios de la LPE superiores a los 3.000 US$/Tn en Oceanía son muy rentables», por lo que a 4.400 US$/Tn la ganancia es enorme.
Dado que la LPE es el principal driver del precio de la leche en Oceanía, los productores también están entusiasmados.
La duda está en lo que pueda pasar a futuro con el precio.
A diferencia de lo que se ve desde Europa, en Oceanía ven que dado que el precio de Oceanía no es mucho más alto que el de la UE, no habría que esperar que los compradores sobrereaccionen.
Estamos en el período de cambio de hemisferio, con la producción cayendo en Oceanía y subiendo en Europa.
El driver fundamental de la suba es el inesperadamente fuerte interés comprador del norte de Asia.
Parte de este alto interés comprador se debería a factores vinculados al Covid-19 que habrían dificultado los embarques desde otras zonas.

26% de GB: US$/Tn 3.650 – 4.400

Queso: Los precios están entre estables y más altos. Un factor alcista es la expectativa de menor producción de queso en la medida que se acerca el final del ejercicio. Hay queso disponible pero muchos compradores ya tienen sus necesidades cubiertas.
El interés exportador es el principal driver de la suba de precios.
Para las próximas semanas se esperan mayores fluctuaciones de precios.

39% de humedad: US$/Tn 4.250-4.425

Sudamérica

Leche en polvo descremada: Los precios de la LPD están entre estables y leve alza. La demanda compradora es entre estable y moderada. Algunos compran para sus necesidades inmediatas.
La elaboración sigue siendo baja y se destina poca leche a este producto.
El tono del mercado es de buen balance.

1,25% de GB: US$/Tn 3.200 – 3.400

Leche en polvo entera: Los precios están en alza en Sudamérica. Después de lo ocurrido con la subasta de GDT de la semana pasada algunos compradores salieron del mercado para ver qué pasa con los precios.
Los contactos de la industria informan que tienen poca LPE para ofrecer. Hay poco volumen de leche disponible para la elaboración de LPE debido al calor y la caída estacional de la producción, a lo que se suman los altos costos de producción. El tono del mercado es firme.

26% de GB: US$/Tn 3.500 – 3.875

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